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恒大汽车2020年报:不缺钱,但缺车
恒大汽车2020年报:不缺钱,但缺车
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编辑-汽车外参
2021-03-30
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在汽车缺芯潮持续蔓延的当下,造车似乎成了一件比较奢侈的事,不少新势力和老玩家甚至不得不停工停产。

 

但对不急着造车的玩家,比如恒大汽车来说,目前看来缺芯不对其构成任何威胁。3月25日恒大汽车发布的2020年财报显示,今年下半年会尝试在多地量产,并加速整体业务体系的落地。

 

纵观整个新能源车玩家群,恒大汽车一直是个极为特殊的存在,比如恒大汽车这家上市公司其实目前主要靠卖房来赚钱,因为前身是恒大健康;车已经发布那么多款了,可一直没开卖,所以也被不少人调侃是“PPT造车”。

 

2020年恒大汽车的造车到哪一步了?2021年恒大汽车是否会如愿量产?通过透视这份财报,我们或许能找到一些有价值线索。


(配图来自Canva可画)


无车,但有新能源‍

 

财报显示,2020年恒大汽车营收154.9亿,其中有152.7亿都来自卖房。虽然一辆车没卖,但在新能源电池、技术和组件这些业务上,恒大汽车2020年还是拿到了1.9亿的微薄收入。

 

不过和2019年的6.6亿相比,下滑非常明显。虽然恒大汽车未在年报中提及具体原因,但从此前发布的2020年中报可以发现,疫情对新能源产业链供需的双重打击是主要原因。

 

可恒大汽车运气也不错,要是选择在2020年量产,把整体计划向前推一年,那么疫情带来的打击可能就不止如此了。

 

但从电池、技术、组件的整体营收规模来看,整车之外,恒大汽车的新能源竞争力还很弱。一方面是因为还处在研发阶段,技术还未到成熟变现期。另一方面是因为外部竞争激烈,像动力电池这块,宁德时代这类头部厂商话语权大,合作生态广泛,恒大汽车现在必然拼不过。

 

当然恒大汽车也许不在乎电池、技术和组件的营收,因为这些业务还是要服务于整车制造。简单来说,这些业务最终都是要造好自家的车,而不是造好别人的车。

 

总体来看,抛开房产和健康业务,只谈汽车业务的话,恒大汽车可以看作一个新能源创企,而且走的不是代工模式,而是全产业链模式。

 

融资上瘾‍

 

由于走的是全产业链模式,非常重,还有新能源的技术研发,非常烧钱。此次年报业绩发布会上,恒大汽车披露了目前为止已经砸下474亿来造车。

 

而2020年报显示,2020年恒大汽车在新能源业务上的亏损为81.9亿元,以房产为主的健康业务2020年盈利8.2亿。可见健康业务赚的钱远远不够为新能源业务输血。而截止2020年底,恒大汽车的账上还躺着104.8亿的现金及现金等价物。

 

显然,外部融资是关键。去年恒大汽车就拿到了来自腾讯控股、滴滴出行、云峰基金、红杉资本等投资机构的40亿港元定增。财报显示2020年恒大汽车财务总费用接近27亿元。

 

而截止2020年底,恒大汽车的借款总额达到722.1亿元,其中一年及以内到期的短期借款为162.9亿。

 

虽然现金及现金等价物不及短期借款,看起来恒大汽车有不小的还款压力,但是一轮接一轮的巨额融资让恒大汽车看起来完全不缺钱,也不存在明显的债务压力。

 

比如今年1月份,恒大汽车又拿到了来自6名投资者高达260亿港元的巨额定增,这也是新能源汽车赛道目前为止最大规模的股权融资之一。

 

此外,恒大汽车去年还宣布要去科创板上市,继续募集资金。不得不说,恒大汽车融资有点上瘾了,根本原因在于烧掉快500亿之后,造车这件事可能只完成了不到一半。

 

大举营销之旗‍

 

恒大汽车融了这么多钱,最费钱的就是研发,因为恒大汽车是从0开始,并且目标是比肩特斯拉的全球新能源巨头,而且为了更快做成造车这事,还从全球吸纳了各领域顶级人才和团队,准备的造车资源规格非常高。

 

但是在现阶段,除了研发,恒大汽车还非常执着于一件事:营销。虽然车还没有上市,甚至没有量产,但是恒大汽车已经非常高调地在朋友圈等互联网平台铺设广告。

 

根据2020年财报,去年恒大汽车新能源业务广告支出达到了6.2个亿,是整体业务营收的3.3倍左右。

 

虽然去年一口气发布了6款新车,但是没有车卖,为何恒大汽车还要花这么多钱宣传新车,唯一可以给出的理由就是恒大汽车高举高打的战略,决定了其在发布的时候就要开始大张旗鼓。

 

但这种营销可能会做很多无用功,甚至引来围观者的质疑。从网友们对恒大汽车的广告评价来看,“不是真车”、“功能噱头”等字眼频繁出现。

 

而且今年是恒大汽车计划的量产年,如若真的开始有车卖了,那广告支出的费用必然要比之前多得多,对恒大汽车可能会造成更大的财务压力。

 

一个未知的盲盒‍

 

自宣布造车以来,恒大汽车从来不缺争议和质疑。有人质疑它过高的目标,有人质疑它造车的决心,也有人质疑它造车的能力。

 

这些质疑能否得到答案或所有反转,必须等到恒大的车真的上市卖到消费者手里之后。在此之前,恒大汽车即使用尽溢美之词形容自己的车子,都会显得有点虚,消费者始终要打个问号。

 

毕竟有不少前车之鉴,发布的时候车夸的很好,但是一经市场检验就露馅了,很难堪。从战略层面来讲,这也是恒大汽车高举高打式造车战略存在的最大舆论风险,一旦发生,面临的就是崩盘。

 

再站在产品和技术层面来看,恒大汽车虽然发布了多款新车,但是从试产到量产也存在不少试错风险。如果有问题,量产的时间向后继续推,恒大汽车可能会陷入“难产”。

 

短期来看,恒大汽车不缺钱,不缺团队,不缺市场。但是现在的恒大汽车,就像手上拿着一个装饰精美的盲盒,自己也不知道里面是啥。打开的那天,恒大汽车的未来或许就会迎来最终审判。

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